永远不要以外行的身份领导内行办具体事情的道理，李炎非常清楚。

“风险目前主要集中在中小板和创业板两个领域，质押股在市场三块区间中的板块分布较为均衡，主板、中小板、创业板的质押次数比例目前看就是一比一比一！创业板整体距离平仓线最近。目前有平仓风险的板块中，中小板占比最大。而行业分布中的情况是平仓线和预警线之间，目前市值最高的是房地产行业、其次为交通运输、化工。而值得一提的是休闲服务的质押比例最高。其次为钢铁、机械设备。平仓线下，被平仓的质押股中，计算机市值最高是后面休闲服务的两倍。”

李炎在旁边继续说道：“我研究过食品饮料的情况对比计算机行业来说，二者质押的情况属于质押比例最高的，比如刚刚跌停的海天和锦记！”

吴超群沉吟了片刻之后，冲着李炎说道：“难为你记下了这么多的数据，但是我了解的就是股票质押爆仓的债务危机情况。不是没有上市公司质押股权后被外部人低价接盘了上市公司控制权。况且今年初至今，我听说有不少大股东股权转让完成。”

李炎在旁边嗯了一声说道：“这个我也了解，接盘方大致有三类分别是国资国企、金融资本和互联网独角兽。而此种收购目前最大的特殊点是价格极其便宜，甚至可免费获得上市公司控制权，而这其中最典型的就是国资接盘！但是千禾味页您也担心被国资接了你的股权吗？”

说完这话，李炎盯着吴超群似乎想得到他的回馈。

吴超群想了想说道：“企业在发展过程中难免会缺钱，融资就会被提到日程上来。这个时候在关注融资方面的信息也犹未为晚了！其实我个人更关注的是对于千禾味页来说，哪种融资方式成本和风险最小！哪种融资方式钱最容易拿到！哪种融资方式钱最容易花！毕竟我控制的是千禾味页这家企业，李炎你控制的是资本！我想的主要问题是融资后财务风险、公司控制权的丧失等情况该如何处理！”

李炎明白，现在一说到融资很多企业家们就头痛。不论是通过债券融资的方式找到银行贷款，还是股权融资的方式找到外部投资者通过将一部分股份转让来获取企业的发展资金，这种种情况中都存在着各种各样的弊端。

前者债券融资最大的特点就是银行有钱但是不好拿，在经济危机的影响下，商业银行出于保护自己资产安全考虑，贷款给民营企业的时候，除了正常抵押之外，还需要企业家签署一个无限责任担保合同。这就意味着如果企业破产，企业家必须用自己资产还债，他们很可能会赔的倾家荡产，无疑是加大了民营企业的财务风险！

千禾味页最害怕的，想来也就是这些问题。

吴超群缓缓说道：“股权融资的特点就是钱拿到了公司控制权也相应被削弱了。”

李炎想了想说道：“其实不用想的那么辛苦，如果一个公司进行股权融资，首先要进行净资产核算，假设净资产……我给你一个亿吧，那设置总股份为一亿股，每股价格也就是一块钱。咱通过简单的增资扩股的方式引入外部投资者，假如定向对某一个投资者发行一千万股份，投资者将相应资金投入企业那可就是占百分之十的股份，如果说千禾味页股东的总股份占百分之九十。投资者应该向企业投入多少资金呢?

其实答案如果是一千万元。那以一千万元资金的投入算，占比百分之十的股份，那么企业融资基本上就失败了。”

吴超群似乎有点小迷糊，一时间没算过来。

“这么说吧……首先我们要知道在企业成长阶段股权融资最成功的是要实现溢价融资对吗？”李炎问道。

吴超群等人几乎同时轻轻点了点头。就听李炎继续说道：“在早期一般溢价两到三倍的投入，相应的千禾味页股价1元1股。但是对投资者增发的股份就是两到三元一股，千禾味页要占百分之十的股份就需要投足2千万到3千万元。在快速增长阶段就是一些人重点投资阶段，一般溢价如果是五到八倍。那么在PE投资阶段一般溢价十到十五倍了，这个时候千禾味页要占百分之十的股份，那就需要投入一两个亿了。”

“这是我们上市时候的溢价，和质押有什么关系？！”吴建勇皱着眉头冲李炎问了一句。

李炎微微一笑，成竹在胸般说道：“投资人之所以愿意以溢价的方式入股企业，一定是被企业家所讲的故事吸引，对企业的未来产生了美好的憧憬。为了保护自己投入资金的安全，投资者在以溢价方式人股的同时，会向企业家索要与其股份比例并不相称的控制权！比如董事会席位、累积投票权等。其中最常见的是一票否决权和对赌协议。而且投资人把钱给你之后，就会要求你的企业快速发展，以实现投资人“快速增值、快速回报、快速推出“的投资目的。”

吴建勇听李炎所答非所问的时候，耐不住性子的咳嗽了一声。而一旁的吴超群随手递给吴建勇一根香烟，其中的意思很明显：耐住性子！

“一旦投资人决定将钱投人企业，这个企业就不再是企业家一个人的了，而是大家的。”李炎笑了，看着众人目光略显茫然的摸样说道：“倒推一下，成功股权融资的标志是：在不多丧失控制权的前提下，获取尽可能大的溢价倍数。而为了帮助千禾味页在股权融资过程中达到更多的溢价倍数，同时能规避财务风险。股权结构设计和股权激励方案是帮助千禾味页更多掌握公司控制权的不二方法，同时也是股权激励的最好时机、股权融资的最好的方式！”

“哼，说的轻翘！”吴建勇显然并不买账，不屑的嘀咕而来一句之后歪头看吴超群没说话，而且微微眯着眼睛似若有所思。

吴建勇没给李炎说话的机会，沉声说道：“我们峨眉有一家刚被评为高成长性企业的上市公司，一转眼就能大厦将倾摇摇欲坠！当时董事长直接就飞到海外去了，通过互联网媒体最后喊的那句话你一定猜不到是什么！”

李炎想了想之后，摇了摇头苦笑道：“我还真猜不到。”

吴超群在旁边悠悠道：“他说……我会回来的！然而现在，那个董事长“回来”依旧遥遥无期，但是他的上市公司已经快死得连“壳”都不剩了。”

点了点头的李炎，先是表示理解之后又说道：“其实，这似乎不是因为别人吧？这么快由盛转衰相比完全是因为他自己。很多时候上市公司们本身站得不稳，外面还没刮风，自己就已经摇晃了，但滑稽的是一般人都不会认为这摇晃是因为根基不稳，反倒觉得是风口上的顺势而为，于是纷纷成为了资本热钱竞相追逐的对象……但千禾味页我了解到的并不是这样，对吗？吴总……”